突发：私募业绩全网暂停展示？

前几天多家媒体发了这篇新闻：

私募业绩将成“封闭性隐私”多家机构已暂停展示

据不完全监测，截至本周（6月17日至21日当周），除极少数自媒体还能搜索到部分头部、腰部量化私募的业绩数据外，以往券商、第三方定期发布的私募业绩数据基本已全部暂停。

老南看到后，第一时间去了解了下，这事是真的。

01老南去年5月，就写了《持有私募要注意了，行业大清理开始了》，如今回头看，当时我们的判断还是非常准确的。

监管在从各个环节，加大对私募的强监管。

监管是一直是要求，私募不可以和公募一样，公开展示业绩的。只能向合格投资者（提供300万可投金融资产证明），定向展示。

过去几年，不少券商会发布部分私募的净值，部分互联网私募代销机构，只要私募提供，也会披露大量私募的业绩。还有不少自媒体，自己也在统计发布。

客户可以很便捷得看到私募的业绩，这一方面对私募获客有很大的好处，但另一方面，监管认为这违背了监管要求。

今年4月30日，中基协发布了《私募证券投资基金运作指引》，8月1日起正式执行。第六条明确规定：

这次我们打听到的最新信息，是8.1号开始，如券商或者这些互联网代销平台，要有私募产品的准入，突发：私募业绩全网暂停展示？才能展示业绩。

但这个准入还是挺复杂的，不仅需要私募签署代销协议，并且有三方平台要有合规风控的准入过程的留痕。

如果这么看，我理解影响也有限，只要私募主动想展示，平台也配合，那还是可以披露的。但过程的复杂性，意味着披露的规模会比之前少不少。

当然，不排除监管后期发现，大家通过这种虚假代销方式绕监管，还会对上述政策打补丁，出更严格的要求。

02这一系列的政策背后，如我们之前所说的，监管对私募的供给侧改革，正在大刀阔斧的进行中，对门槛要求越来越高。

如我今天在一个业内群看到这么一个招聘：

【二级私募寻求投资总监】公司核心团队成员均拥有中国资本市场多年从业经历。在证券研究、证券投资管理等领域拥有丰富的实践经验。

要求：5年以上公募、私募、金融机构的投资经理or私募高管工作经历，近10年里有2年直接管理产品的经验（规模持续在2000万以上）。权益方向，已经离职优先，公募需过静默期。

这是一个5亿规模的私募，说明其管理人员因为身份不达标，被监管盯上了，急着招人来挂靠。

而且我了解下来不是一家，是很多家在招。而且监管不认银行系的管理经验。

从我的角度而言，过去几年垃圾私募太多，是人是鬼都能干，导致了客户产生了远大于市场正常下跌的损失，这里面有相当部分，不仅仅是市场因素、水平问题，更多是道德问题。

如我们去年写的华软新动力事件，还有前阵子我们写的的《“知名”私募跑路？深度八卦背后的套路》瑞丰达事件，还有20年写的《5000万豪宅的股票大V，露馅了》，这个大V的产品后来也是亏的一塌糊涂。

我们几乎每天都会接到一些客人的产品咨询，发现不少私募道德风险很大，包括不少提示风险后的产品，都出现了明显的业绩下滑。

这样的背景下，乱世用重典，也很正常。

03国内目前有2万家私募，其中近一半规模不到1亿，这1万家的总规模仅3000亿（包含股票类、股权类），也就是家均管理规模仅3000万。

考虑到这几年行情不好，一年1%管理费收入平均30万，这点钱要满足最低5人，和符合监管要求的办公场所，那必然是严重亏损状态。

我们和业内聊过，一般5亿以上的管理规模，对于私募机构而言，才是个良性的生存标准。

而以股票型私募为例，我们根据基金业协会最新的私募月报做了个表格，目前国内股票型私募，85%是低于5亿的：

未来一两年，国内2万家私募，出清1万多家，概率是很大的，听上去挺吓人，但对整体市场而言，影响很小，但对买了这些产品的投资人，就很被动了。

所以这个时候，对于普通家庭，非专业的投资者来说，低于1亿的建议远离，低于5亿的，也要留点神。

04那远离低于5亿规模的，是否会错杀？

最近我和多个投私募的FOF管理人聊了下，整体沟通下来，发现他们底层低于5亿的私募子基金占比极少，基本都在其所有子基金占比的2%、3%左右，几乎可以说忽略不计。

那对于普通客户而言，在5亿以下挑出好产品，更是hard模式，不建议你去冒这个险。

当然，我并不建议你一定要去追百亿管理人，但规模过小的，这两年会是监管出清的重点，而且也说明历史业绩整体缺乏亮点，不然不会就这么点规模。

至于管理人规模和产品规模，在基金业协会都可以查到，如公司管理规模，提供的是规模区间，即0-5亿、5-10亿、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上：

至于产品规模，协会官网仅提供低于1000万警示，高于此的不提示，需要自行和代销渠道、管理人沟通了解：

结我从不认为私募本身是有问题的，但缺乏合规监管的私募，是早晚会出问题的。

这轮监管对私募的严格监管，尤其是除去害群之马，从长远而言，对行业发展是有利的，对投资者而言，也会大幅度降低踩雷的概率。

不过这个清洗的过程，作为客户，别成为代价，也可以参考我们写的《买私募如何防范道德风险》。

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