黄金行情又来了？

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作者：黑貔貅俱乐部

来源：雪球

自央妈五月暂停购金以后市场就出现了比较多的担忧的声音最典型的就是说黄金贵了连央行都不愿意再买了由此引发一系列看空金价的声音跟逻辑关于这个问题在此前发布的多篇内容都有过深入的讨论很多人看空金价本质上还是对这轮金价上涨的底层逻辑判断出现问题.

如今现货金价再创突破新高也是对质疑声音的最有效回应实际上周我就感觉到金价进一步突破的条件已经成熟并且记录下来全球央行增持黄金并没有结束而且亚洲资金明显的是占据最主要的位置这个趋势会持续演绎直到其他国家跟地区的资金开始接力进一步推高金价

现货金价继续突破历史新高

毫无疑问周末特朗普遇刺事件特朗普遇刺后市场更加期待降息到来是金价上涨的一个非常重要的催化剂美国大选的不确定性事件在未来的几个月还会比较多早在去年的时候我们就深入的聊过今年的美国大选很可能是金价上行的一个非常重要的逻辑而从当前看明显还没有结束

如果单从经济数据上看似乎不太支撑今天晚上金价突破历史新高在刚刚公布的恐怖数据明显的是超预期的这也带动美元指数反弹6月零售销售环比增速为0%预期为-0.3%5月零售销售环比增速由0.1%上修至0.3%其实还是说明美国的消费在某种程度上还是维持比较高的粘性当然这里最核心的因素还是美股的财富效应来带的支撑

市场不管不顾的拉高金价显然跟美国的降息交易有关系但是我更倾向于认为是特朗普的副总统候选人戴维万斯会给世界带来更大的不确定性其被认为是特朗普政策MAGA的延续者关键是1982年出生的他今年只有42岁在今年特朗普赢面较大的情况下他是有可能在特朗普以后的八年内继续执政的目前右翼势力在全球重启抬头崛起欧洲的议会选举法国国民议会选举已经很说明道理如今美国更加民粹主义的右翼势力如果上台在长期执政的预期下市场显然担心可能会给全球的经济贸易地缘政策国际合作军事不确定性等带来更大的挑战这是大家最不愿意看到的结果但是偏偏在当下的社会中很有可能会发生了

另外如果特朗普重新入住白宫债务担忧显然是一个挥之不去的问题特朗普的财政政策更加激进如果叠加去更为难解决的通胀那对主权债务来说将会是灾难目前全球的经济增长偏弱但是债务增速却是异常的迅猛这种情况下很容易带来货币跟商品定价的脱钩从而引发更为复杂的货币体系的变革具体可以参考大宗商品超级周期的猜想理论基础以及领涨品种的表现一文

G7国家债务占GDP比重

其实不仅仅是美国法国英国的财政赤字扩张的动作也较为明确甚至中国也是如此经济的增长依赖支出而全球最大的调整就是经济增速不断下滑这就需要更多的债务来解决增长的问题如此就形成了一个循环而这个循环看起来是无底洞没人知道到底还要借多少钱最终是否会引发恶性通货膨胀

在多重不确定性的加持下金价在本周重新获取上行的动力并且创出新高显然不是一个月的零售数据可以阻挡的了的

未来的黄金定价可能会更加的复杂除了我们传统用的通过美元指数美国实际利率来套黄金的金融属性以外必须要考虑本身债券的信用就远低于黄金这个问题这就意味着实际利率的框架会面临失效的可能同时我们还必须要考虑央行以及民间资本购金的规模影响等等不过无论怎么变我们都可以在黄金的货币属性金融属性商品属性中找到其价格继续上行的充足动力